BayernInvest Convertible Bond Fonds
BayernInvest Convertible Bond Fonds
Март 2012
След два позитивни месеца пазарите показаха значителни усилия да продължат възходящата тенденция. С удоволствие бяха използвани разочароващите икономически данни и обновените спекулации относно финансовата криза за реализиране на печалби. Не след дълго корекцията беше използвана от инвеститорите за ново разширяване на позициите. Така фондовите пазари, особено в Съединените щати и Япония затвориха месеца отново положително, макар и по-ниско отколкото в първите два месеца на годината. Този път обаче имаше губещи, които не направиха промяната. Сред тях някои азиатски пазари, които не можаха да се възстановят от своите дъна. Намаляването на икономическия ръст за Китай до 7,5% имаше голям принос. И в Европа различието беше особено поразително. Докато немският фондов пазар можа да затвори отново положително, пазарите на страните от PIIGS* са ясно под напрежение. Не така бурно се развиваха пазарите на облигации, особено на държавни облигации. Така в средата на месеца се стигна до по-силно напрежение, особено при по-дълги матуритети. Въпреки, че инвеститорите отново атакуваха по-ниските ценови нива, загубите можаха да бъдат само частично компенсирани. Кредитните спредове останаха относително стабилни през месеца, като корпоративни облигации се представиха още по-добре. Както и преди, големият интерес на инвеститори за нови емисии ценни книжа ще бъде използван. Представянето на конвертируемите облигации беше значително повлияно от развитието на пазарите на акции, докато стабилни спредове и малко по-високи лихвени проценти, оставяха само малки следи. Повлияни от силната втора половина на месеца, някои от широките пазарни борсови индекси постигнаха леко увеличение. При разглеждането на отделните региони се вижда същото разминаване, както на пазарите на акции.Срещу положителни развития в САЩ и Япония стоят загубите в Европа и Азия (без Япония). Това, което се развива добре във всички региони е издаването на нови ценни книжа. Тук след лекото възстановяване през февруари трябва да се отбележи последвалото покачване. На пазара се появиха имена като "Адидас" или на “Priceline” , както и множество по-малки компании. Предлагането срещна много високо търсене и рядко се провеждаше без намаляване на емисиите. Очаква се, че тази тенденция ще продължи и в близко бъдеще. Фондът аналогично на пазарите на акции и пазарите на конвертируеми облигации преживя покачвания и спадове. Месецът най-накрая приключи с малък минус. Особено приятно е, че фондът има отбранителна позиция. Това потвърждава, че ние продължаваме да поставяме фокус върху силна асиметрия с висок дял облигации. Ценните книжа с над средното кредитно качество бяха и ще бъдат стабилизирани чрез хибридите. При благоприятното развитие на нови емисии, бяха закупени ценни книжа на "Адидас", „TeliaSonera“ и „Priceline“.
PIIGS*- Петте страни от еврозоната, които се считат за икономически по-слаби след финансовата криза: Португалия, Италия, Ирландия, Гърция и Испания.